蘋果股價周三大跌逾5% 兩天蒸發(fā)350億美元

蘋果股價周三收盤大幅下跌5.44%，連同昨日下跌的2.28%，兩天市值蒸發(fā)近350億美元，主要由于這家公司試圖以“廉價”iPhone來吸引更多用戶的戰(zhàn)略未能給分析師留下深刻印象，促使多家投資機構(gòu)下調(diào)了該公司的股票評級。當(dāng)日，蘋果股價在納斯達克市場的常規(guī)交易中下跌26.81美元，報收于467.83美元，跌幅為5.42%；過去52周，蘋果的最高股價為705.07美元，最低股價為385.10美元。與去年9月份觸及的705.07美元的歷史高點相比，這一收盤價意味著蘋果股價已經(jīng)下跌了34%。蘋果周三召開產(chǎn)品發(fā)布會，發(fā)布了iPhone 5S和iPhone 5C兩種新機型，但分析師擔(dān)心后一種價格較低的機型對消費者來說仍過于昂貴，因此無法吸引用戶購買。在中國市場上，iPhone 5C的裸機售價為人民幣4488元（約合733美元）；而與此相比，據(jù)《中國日報》公布的官方數(shù)據(jù)顯示，2011年北京的人均月收入為730美元左右。有基于此，美國銀行美林公司、瑞士信貸集團和瑞士銀行等多家投資機構(gòu)都將蘋果的股票評級下調(diào)至“中性”（Neutral），對其定價策略表示懷疑。以下是唱衰蘋果的各大投行的觀點：——瑞士銀行分析師史蒂夫·米盧諾維奇（Steve Milunovich）將蘋果的股票評級從“買入”（Buy）下調(diào)至“中性”，同時將其目標(biāo)價從560美元下調(diào)至520美元。“我們將蘋果評級從‘買入’下調(diào)至‘中性’，是由于擔(dān)心蘋果的定價策略將會損害該公司在智能手機市場上的主要增長地區(qū)展開競爭的能力，尤其是中國市場。iPhone 5S的規(guī)格、日本無線運營商NTT DoCoMo的加盟以及昨夜有關(guān)中國移動(微博)的消息令我們感到印象深刻，但iPhone 5C裸機售價較iPhone 5S僅低100美元則令我們感到吃驚。我們認為，即使蘋果將在近期內(nèi)與中國移動達成合作協(xié)議，也仍將在與可比Android智能手機（4英寸顯示屏，配備四核處理器）進行競爭的問題上面臨挑戰(zhàn)，原因是Android機型的價格普遍比iPhone 5C低40%到50%。據(jù)《中國日報》網(wǎng)站最近公布的一份調(diào)查報告顯示，在接受調(diào)查的3.5萬名中國消費者中，僅有2.6%稱其將考慮以人民幣4488元的價格購買iPhone 5C。基于表現(xiàn)疲弱的低端市場需求，我們將iPhone銷售量預(yù)期從1.75億部下調(diào)至1.58億部。盡管銷售量預(yù)期下調(diào)10%，但我們對蘋果營收和每股收益的預(yù)期則仍維持不變，主要由于iPhone平均售價提高了10%，且毛利率略有上升。我們對蘋果2014財年的每股收益預(yù)期從44.65美元小幅上調(diào)至45.46美元。”——瑞士信貸集團分析師庫爾賓德·加查（Kulbinder Garcha）將蘋果的股票評級從“跑贏大盤”（Outperform）下調(diào)至“中性”，同時將其目標(biāo)價維持在525美元不變。“從整體上來說，我們對蘋果保持其高價智能手機提供商身份的決定感到失望，這一決定將使其繼續(xù)面臨嚴(yán)峻的競爭，并對其總銷售量和未來增長形成限制。我們預(yù)計，在未來12個月時間里，蘋果的iPhone產(chǎn)品組合仍將在400美元以上的智能手機市場上占據(jù)重大地位，這與過去幾年中的情況相比沒有多大不同。但是，這一市場部門的增長速度已經(jīng)見頂，其年總銷售量已達3億部，市場擴張速度不高。在這個低增長部門中，蘋果還面臨著來自于三星的強力競爭，后者占據(jù)著蘋果以外的其他50%市場份額。至關(guān)重要的是，由于忽視中端智能手機市場的緣故，蘋果的用戶將繼續(xù)向Android生態(tài)系統(tǒng)流失。根據(jù)我們的最新估測，今年蘋果在智能手機市場上所占份額將從去年的18.1%下降至15.5%，明年則將進一步下降至13.1%。”——薩斯奎漢納金融集團（Susquehanna Financial）分析師克里斯·卡索（Chris Caso）重申蘋果的“中性”評級，目標(biāo)價維持在440美元不變。“我們預(yù)計，NTT DoCoMo和中國移動的加盟意味著蘋果的總銷售量將會實現(xiàn)增長，但不會像推出面向新興市場的低價智能手機那樣帶來重大的銷量增長。因此，我們維持此前的觀點，即今年的iPhone產(chǎn)品周期不會給蘋果帶來重大的刺激性動量。但我們預(yù)計，明年蘋果將可獲得重大的刺激性動量，原因是我們預(yù)計蘋果將會推出顯示屏尺寸更大的iPhone，且新的產(chǎn)品周期將允許中國移動對iPhone 5C進行更具侵略性的定價。”——花旗集團分析師格倫·楊（Glen Yeung）重申蘋果的“中性”評級，目標(biāo)價維持在430美元不變。“我們預(yù)計，2013年第一季度中國移動的3G手機中有60%的定價都在150美元以下。我們此前就已認為，預(yù)計為450美元的平均售價將令iPhone 5C難以在新興市場上獲得附著力。而現(xiàn)在我們的擔(dān)憂情緒有所加強，并因此預(yù)計蘋果股價將在最近以來的上漲走勢后轉(zhuǎn)為承壓。雖然NTT DoCoMo已經(jīng)成為iPhone的最新經(jīng)銷商，但蘋果并未提及有關(guān)與中國移動合作的問題。據(jù)多級市場研究公司公布的數(shù)據(jù)顯示，蘋果第二季度在中國市場上所占份額有所下降（環(huán)比下降100個基點至400個基點，依數(shù)據(jù)來源而有所不同），在各大廠商的排名中僅為第五位或第七位，這與其在美國市場上占據(jù)的頭名位置形成了鮮明對比。我們認為，蘋果份額下滑的原因是中國本土手機廠商的份額正在增長（據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，第二季度聯(lián)想、華為、中興通訊和小米在中國市場上所占份額均高于蘋果），這些廠商所提供的手機與iPhone相比均擁有較低的價格，而規(guī)格上則頗具競爭力。”——美國銀行美林公司分析師斯科特·克雷格（Scott Craig）將蘋果的股票評級下調(diào)至“中性”。“我們將蘋果的股票評級下調(diào)至‘中性’，是由于：（1）這家公司缺少‘低端’iPhone，其（iPhone 5C的）定價過高，這將使其難以滲透新興經(jīng)濟體的智能手機市場；（2）尚未與中國移動達成合作經(jīng)銷協(xié)議。”但與此同時，也有分析師仍舊看好蘋果的前景。投資公司Cowen & Co蒂莫西·阿庫里（Timothy Arcuri）重申蘋果的“跑贏大盤”評級，目標(biāo)價維持在550美元；瑞德資本市場（Lazard Capital Markets）分析師艾德·帕克（Ed Parker）重申蘋果股票的“買入”評級，同時將其目標(biāo)價從500美元上調(diào)至570美元；投資公司Canaccord Genuity分析師麥克·沃克利（Mike Walkley）重申蘋果的“買入”評級，同時將其目標(biāo)價從530美元上調(diào)至550美元。另外，艾弗考爾合伙人公司（Evercore Partners）分析師羅勃·希赫拉（Rob Cihra）也重申蘋果的“增持”（Overweight）評級，目標(biāo)價維持在600美元不變；伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）分析師托尼·薩康納吉（Toni Sacconaghi）也重申蘋果的“跑贏大盤”評級，目標(biāo)價維持在600美元不變。