機(jī)械行業(yè)周報(bào):我們需要一點(diǎn)耐心和前瞻性

2014年機(jī)械行業(yè)投資策略:中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中,機(jī)械板塊體現(xiàn)出傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)變革紅利與新興產(chǎn)業(yè)高景氣;對(duì)于2014,我們推薦在制度變革領(lǐng)域出現(xiàn)景氣變化和延續(xù)轉(zhuǎn)型高景氣的板塊,集中體現(xiàn)在兩個(gè)鏈條:一是制度變革和供需改善帶來(lái)的鐵路設(shè)備、造船、航空航天板塊的投資機(jī)會(huì);二是延續(xù)高景氣度的能源裝備(天燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)鏈、新型煤化工裝備、能源高效清潔利用)、民生裝備板塊(智能裝備、電梯、消防、環(huán)保)。　　工程機(jī)械:底部區(qū)間,等待房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期回升。宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看,基建投資維持高位,房地產(chǎn)銷(xiāo)售和新開(kāi)工回升,但回升基礎(chǔ)仍不扎實(shí);微觀來(lái)看,11月份挖機(jī)銷(xiāo)量略高于季節(jié)性特征。我們的觀點(diǎn):底部區(qū)間,等待房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期回升。工程機(jī)械銷(xiāo)量的先導(dǎo)指標(biāo)基建投資保持高位;同時(shí)工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。我們需要密切關(guān)注房地產(chǎn)銷(xiāo)售、庫(kù)存和房地產(chǎn)新開(kāi)工的變化情況,如果房地產(chǎn)出現(xiàn)積極信號(hào),工程機(jī)械走出低谷的概率將增加?！　『娇蘸教?2014航空航天景氣提升。根據(jù)國(guó)外國(guó)防發(fā)展的重心變化和中國(guó)目前裝備配備的情況,我們認(rèn)為未來(lái)中國(guó)國(guó)防裝備發(fā)展的重點(diǎn)集中于航空、航天和信息化建設(shè)。集中體現(xiàn)為運(yùn)輸能力提升(大運(yùn)/大客/直升機(jī))、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、信息化提升(數(shù)據(jù)鏈/北斗導(dǎo)航)。對(duì)于2014年,從需求提升來(lái)看,主要體現(xiàn)為北斗導(dǎo)航的安裝數(shù)量增加和航空發(fā)動(dòng)機(jī)三代發(fā)動(dòng)機(jī)的上量;從資產(chǎn)整合角度來(lái)看,2012年年中開(kāi)始,航空航天板塊資產(chǎn)整合的速度明顯加快;從特殊事件來(lái)看,不管是北斗導(dǎo)航衛(wèi)星天基組網(wǎng)重啟、北斗導(dǎo)航的強(qiáng)制性/鼓勵(lì)性安裝、航空發(fā)動(dòng)機(jī)的重大專(zhuān)項(xiàng)支持還是通用航空的監(jiān)管程序簡(jiǎn)化都將成為相關(guān)板塊啟動(dòng)的重要因素。我們認(rèn)為2014需要重點(diǎn)配置北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈;關(guān)注大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈和通用飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。　　公司重點(diǎn)推薦中國(guó)衛(wèi)星、航空動(dòng)力;關(guān)注北斗星通、中航動(dòng)控、中航電子、哈飛股份、中航飛機(jī)?！　〈爸圃?我們需要一點(diǎn)耐心和前瞻性。本周船舶股價(jià)出現(xiàn)下跌,主要原因在于市場(chǎng)擔(dān)心QE逐漸退出和BDI下跌會(huì)引發(fā)股價(jià)回落。我們認(rèn)為:1、在需求逐漸恢復(fù)(船型更新、運(yùn)價(jià)上漲)、運(yùn)力投放逐漸放緩的情況下,船舶利用率水平回升是大概率事件。這將帶動(dòng)新接訂單維持高位;同時(shí)在淘汰落后產(chǎn)能、主流船廠船臺(tái)利用率水平較高的背景下,船舶價(jià)格繼續(xù)上漲的概率較大。2、在軍民融合的大背景下,中船集團(tuán)的資產(chǎn)整合仍是大概率事件,我們繼續(xù)看好資產(chǎn)整合帶來(lái)的盈利增厚。繼續(xù)建議投資者買(mǎi)入中國(guó)船舶、廣船國(guó)際,多一點(diǎn)耐心。