Key Points
執(zhí)掌阿里巴巴控股集團(tuán)的中心人物從張勇變成了蔡崇信和吳泳銘，后兩位的重要履歷都產(chǎn)生于投資范疇；
經(jīng)過把“1+6+N”中的“1”（控股集團(tuán)）變成戰(zhàn)略投資部門，阿里巴巴試圖將來在公司體系外創(chuàng)作更多“N”；
相較于現(xiàn)有體系內(nèi)的阿里安康、高鑫批發(fā)、銀泰百貨，以至本地生活、大文娛、菜鳥或阿里云，那些躺在蔡崇信和吳泳銘將來投資名單上的新創(chuàng)公司，會讓阿里巴巴更有想象力。
6月20日，阿里巴巴宣布，張勇將于今年9月10日卸任阿里巴巴控股集團(tuán)董事會主席兼CEO職務(wù)，這兩個(gè)職位將由蔡崇信（集團(tuán)董事會主席）和吳泳銘（集團(tuán)CEO）繼任。張勇自己則將專職擔(dān)任阿里云智能集團(tuán)董事長兼CEO。
這一人事故動是阿里巴巴今年3月28日宣布“1+6+N”分拆行動的一局部。當(dāng)時(shí)，阿里巴巴宣布在阿里巴巴集團(tuán)之下，設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、國際數(shù)字商業(yè)、菜鳥、大文娛等6個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。5月18日進(jìn)一步披露的信息顯現(xiàn)，盒馬將在6到12個(gè)月內(nèi)完成分拆和上市；之后是阿里云，目的上市時(shí)間是12個(gè)月內(nèi)；然后是菜鳥，進(jìn)度是12至18個(gè)月內(nèi)分拆上市。
“1+6+N”分拆產(chǎn)生了一系列人事故動，在決議阿里巴巴將來開展的要素中，這些人事故化的重要性超越其現(xiàn)有業(yè)務(wù)的市場競爭力的重要性。
開創(chuàng)團(tuán)隊(duì)回歸
先從最新的人事故動說起。
執(zhí)掌阿里巴巴控股集團(tuán)的中心人物從張勇變成了蔡崇信和吳泳銘，后兩位的重要履歷都產(chǎn)生于投資范疇。
其中，蔡崇信1999年（阿里巴巴成立）至2013年擔(dān)任阿里巴巴CFO，搭建了阿里巴巴最初的股權(quán)架構(gòu)，并率領(lǐng)阿里巴巴在紐約上市。2013年4月卸任CFO一職后，蔡崇信開端擔(dān)任阿里巴巴的戰(zhàn)略投資，在他手下，阿里巴巴的投資道路從“財(cái)務(wù)投資”轉(zhuǎn)向了與業(yè)務(wù)交融的“戰(zhàn)略投資”。包括高德地圖、UC閱讀器、銀泰百貨、陌陌、餓了么等在內(nèi)，都是蔡崇信執(zhí)掌阿里巴巴戰(zhàn)投期間投出的項(xiàng)目。
吳泳銘則是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)元璟資本的開創(chuàng)人，投資項(xiàng)目包括理想汽車、涂鴉智能、探探和每日優(yōu)鮮。與此同時(shí)，吳泳銘還具有技術(shù)背景。他曾擔(dān)任過阿里巴巴B2B、淘寶、支付寶等多個(gè)重要業(yè)務(wù)的首席技術(shù)官，率領(lǐng)創(chuàng)立了阿里媽媽平臺、創(chuàng)新孵化了手機(jī)淘寶
。蔡崇信和吳泳銘都是阿里巴巴開創(chuàng)團(tuán)隊(duì)中的成員，兩人都早在1999年就參加了公司，然后于2019年左右淡出阿里。當(dāng)時(shí)，馬云也選擇了卸任阿里巴巴董事局主席，把公司交棒給張勇。
2019年的革新意味著，阿里巴巴創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)退居二線，將公司交接給了以張勇、蔣凡為中心的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)。眼下正在停止的新革新則顯現(xiàn)出，開創(chuàng)團(tuán)隊(duì)正在全面回歸。
在子公司層面，王堅(jiān)、蔡崇信、吳泳銘和彭蕾分別進(jìn)入了云智能集團(tuán)、淘寶天貓集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的董事會，其中，蔡崇信和吳泳銘還分別擔(dān)任了菜鳥集團(tuán)和淘寶天貓集團(tuán)的董事長。
6月20日的人事任命，不只蔡崇信和吳泳銘重回一線，很多跡象都顯現(xiàn)，馬云仍在執(zhí)掌阿里巴巴這艘大船。
據(jù)《晚點(diǎn)》6月19日報(bào)道，馬云在與淘天集團(tuán)（淘寶天貓商業(yè)集團(tuán)）開會中提出，阿里巴巴要“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)”。重新強(qiáng)調(diào)線上、淘寶的重要性，而不是線上線下交融的新批發(fā)以及B2C平臺天貓的重要性。
6月20日的人事任命發(fā)布后，呈現(xiàn)在社交媒體上的照片顯現(xiàn)，馬云和張勇、蔡崇信等高管同步走出了某個(gè)園區(qū)。
以至“1+6+N”組織革新的發(fā)布時(shí)間——3月28日，也是馬云回國音訊釋出后的第二天。
「6」的故事：舊阿里vs新阿里
經(jīng)由一系列業(yè)務(wù)分拆和開創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的回歸，原來的阿里巴巴曾經(jīng)不在了——它不再是個(gè)“大廠”。
除了拆分出的“6+N”個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)將分別重新上市外（淘天集團(tuán)集團(tuán)仍保存在原上市公司內(nèi)），阿里巴巴過去的“中臺”也正在獨(dú)立成為子公司。
5月10日的公開音訊稱，阿里巴巴集團(tuán)已取消首席技術(shù)官(CTO)一職。調(diào)整后，阿里巴巴原先的技術(shù)中臺、供給鏈中臺等中心團(tuán)隊(duì)并入天貓和淘寶等國內(nèi)數(shù)字商業(yè)板塊，其他大局部團(tuán)隊(duì)則被歸入愛橙技術(shù)。阿里巴巴原CTO吳澤明改任愛橙技術(shù)CEO，繼續(xù)向阿里集團(tuán)CEO匯報(bào)。調(diào)整后，阿里云、淘天集團(tuán)、本地生活、菜鳥、國際商業(yè)、大文娛等6大子公司以購置技術(shù)效勞的方式與愛橙技術(shù)協(xié)作。
6月中旬，市場有進(jìn)一步風(fēng)聞稱，阿里巴巴的公關(guān)團(tuán)隊(duì)也將做相似變革：成立獨(dú)立的公關(guān)公司，集團(tuán)內(nèi)各子公司以購置效勞的方式與該公關(guān)公司協(xié)作。不過阿里巴巴隨后承認(rèn)了這一風(fēng)聞。
分拆之后，每個(gè)子公司都將各自直面投資者，這會讓包括張勇在內(nèi)的“6+N”個(gè)阿里巴巴系公司的CEO，都重新考慮他們在市場上的價(jià)值和業(yè)務(wù)開展節(jié)拍。
從集團(tuán)層面的職務(wù)中撤出后，張勇將專注于阿里云。目前，阿里云智能集團(tuán)完整分拆曾經(jīng)啟動，若要在將來12個(gè)月內(nèi)完成上市，他需求向外界交出一個(gè)足夠具有商業(yè)潛力的技術(shù)平臺，才干重新吊起投資者的胃口。眼下，依據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，阿里云固然占領(lǐng)國內(nèi)市場的最大份額（36%），不過這個(gè)范疇正在迎來新的技術(shù)拐點(diǎn)。
從百度到騰訊，都在把大言語模型（Large Language Models, LLMs）視作云計(jì)算的“Game Changer”，包括阿里巴巴、華為在內(nèi)的云計(jì)算供給商都已發(fā)布本人的大模型。固然生態(tài)才能依然重要，但在此之前，有待市場檢驗(yàn)的AI新技術(shù)把一切競爭者拉回了同一同跑線。
張勇不是獨(dú)一需求應(yīng)考的CEO。那些長期依賴集團(tuán)補(bǔ)貼的虧損業(yè)務(wù)的壓力更大。
5月下旬，閑魚在上海舉行發(fā)布會，第一次聲稱團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)“開端考慮商業(yè)形式”了。作為一個(gè)用戶范圍超越5億的二手買賣平臺，閑魚2014年就成立了，迄今為止未盈利。
阿里集團(tuán)上市公司僅存的實(shí)業(yè)板塊，只剩淘天集團(tuán)。
6月20日下午，馬云現(xiàn)身阿里云谷園區(qū)，這里正是阿里云全球總部。
截至6月20日港交所收盤，阿里的港股收盤價(jià)僅現(xiàn)微跌。阿里巴巴的股價(jià)何時(shí)能重回高點(diǎn)，既取決于這些子公司的將來業(yè)績表現(xiàn)，在中短期內(nèi)更取決于淘天集團(tuán)。
自張勇2019年接替馬云執(zhí)掌公司，阿里巴巴的股價(jià)已跌回發(fā)行價(jià)。分拆后，好音訊是，留在上市公司內(nèi)的是阿里巴巴原先最賺錢的業(yè)務(wù)。壞音訊是，電子商務(wù)早就是競爭最白熱化的范疇。除了京東、拼多多這些老對手，還有字節(jié)跳動這個(gè)新猛獸。
依據(jù)金融法規(guī)，從上市公司分拆進(jìn)來的子公司的凈資產(chǎn)不能超越上市公司的30%、凈利潤不能超越50%。截至2023財(cái)年中期，阿里巴巴除了中國商業(yè)（現(xiàn)淘天集團(tuán)）盈利875億元、云業(yè)務(wù)盈利6.8億元外，其他一切業(yè)務(wù)都處于運(yùn)營虧損狀態(tài)。其中，本地生活虧損最多，到達(dá)65億元。菜鳥虧損最少，但也到達(dá)6000萬元。
即便阿里巴巴將公司拆分紅了“1+6+N”，并表示將推進(jìn)各業(yè)務(wù)分拆上市，淘天集團(tuán)也將繼續(xù)留在現(xiàn)有上市公司體系內(nèi)，并決議阿里巴巴的股票到底值幾錢。
將盈利差的業(yè)務(wù)從上市公司拆分進(jìn)來再上市，也有可能進(jìn)一步加劇阿里集團(tuán)上市公司的股價(jià)的不肯定性。高鐵電氣從中國中鐵分拆后，前者股價(jià)后來只要母公司的2%。但也有反例，天能股份從母公司天能動力拆分進(jìn)來后，母公司的股價(jià)并沒漲，反而子公司的股價(jià)后來生長到了母公司的3倍多。
「N」的故事：
控股集團(tuán)除了現(xiàn)有業(yè)務(wù)收益，還要做戰(zhàn)投
經(jīng)由蔡崇信和吳泳銘的最新任命，阿里巴巴控股集團(tuán)的角色被進(jìn)一步明白，即，它除了享用旗下6+N業(yè)務(wù)的股權(quán)收益，將來還將承當(dāng)戰(zhàn)略投資功用——這是蔡崇信此前在阿里巴巴的主要職能。
“將來，阿里巴巴控股集團(tuán)不只要有力支撐諧和各業(yè)務(wù)集團(tuán)開展，更要成為新技術(shù)的發(fā)現(xiàn)者和推進(jìn)者，創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化的大本營，發(fā)明更多價(jià)值增量。蔡崇信和吳泳銘具備與之相應(yīng)的眼界、經(jīng)歷、影響力、號召力。”阿里巴巴在公開信中稱。
“蔡崇信+吳泳銘”組合意味著阿里巴巴將來將在技術(shù)范疇做更多開辟性投資。
眼下，阿里巴巴在技術(shù)范疇的規(guī)劃只剩下阿里云（云智能集團(tuán)）。2019年的反壟斷管理以來，阿里巴巴的戰(zhàn)略投資就簡直止步。在那之前，阿里巴巴和騰訊一樣，是風(fēng)險(xiǎn)投資范疇的重要參與者。依據(jù)IT桔子的數(shù)據(jù)，截至2016年11月，阿里巴巴投資企業(yè)數(shù)量超越208家。2019年，阿里巴巴投出的公司數(shù)量就到達(dá)43家。市場上一度呈現(xiàn)toBAT的創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮。
這類投資在2019年之后很少再呈現(xiàn)，特別在阿里巴巴2021年取得182.28億元罰單后。
今年，大廠們又重啟投資熱潮，背景是高科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“AI新紀(jì)元”。騰訊在6月初的一周內(nèi)接連下注了國內(nèi)3家大模型初創(chuàng)公司（光年之外、MiniMax和深言科技）。阿里巴巴則至今未見在該范疇的任何投資。
“1+6+N”中的N本來對應(yīng)著阿里巴巴想要剝離的諸多不盈利業(yè)務(wù)，但是經(jīng)過把“1+6+N”中的“1”（控股集團(tuán)）變成戰(zhàn)略投資部門，阿里巴巴試圖將來在公司體系外創(chuàng)作更多“N”——相較于現(xiàn)有體系內(nèi)的阿里安康、高鑫批發(fā)、銀泰百貨，以至本地生活、大文娛或菜鳥，那些躺在蔡崇信和吳泳銘將來投資名單上的新創(chuàng)公司，會讓阿里巴巴更有想象力。
