中企債務(wù)是全球水平4倍 工程機(jī)械負(fù)債幾何?

近兩年來(lái)，中國(guó)政府債務(wù)和影子銀行備受關(guān)注，被國(guó)際投資者認(rèn)為是可能引發(fā)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的兩大風(fēng)險(xiǎn)地帶。其實(shí)，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)政府債券和影子銀行問(wèn)題尚未達(dá)到西方國(guó)家的基準(zhǔn)水平，而企業(yè)債務(wù)的嚴(yán)重程度則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)之。　　中國(guó)企業(yè)的債務(wù)規(guī)模最大，擴(kuò)張最快，風(fēng)險(xiǎn)最高。中國(guó)企業(yè)債務(wù)占據(jù)中國(guó)非金融部門債務(wù)的“半壁江山”，也是過(guò)去5年中國(guó)非金融部門整體債務(wù)飛速上升的最大“推手”。2012年中國(guó)非金融企業(yè)部門債務(wù)率水平(相當(dāng)于GDP的122%~127%)在OECD國(guó)家中居于最高水平區(qū)間?！　?duì)成熟的經(jīng)濟(jì)體而言，企業(yè)債務(wù)一般會(huì)達(dá)到GDP的50%~70%，而中國(guó)是這個(gè)數(shù)字的2倍。此外，現(xiàn)在中國(guó)的工業(yè)企業(yè)盈利能力(利潤(rùn)銷售收入)只有5%~6%，僅為全球平均利潤(rùn)水平的一半。這將意味著中國(guó)企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)是全球平均水平的3~4倍?！　」こ虣C(jī)械企業(yè)負(fù)債總額上升的隱憂　　我國(guó)工程機(jī)械經(jīng)過(guò)十多的高速發(fā)展，在收獲的同時(shí)也孕育著風(fēng)險(xiǎn)。從2012年報(bào)及2013年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)看，企業(yè)負(fù)債總額的上升、應(yīng)收賬款的快速上移、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的緊張等均公分顯示出來(lái)。企業(yè)普遍出現(xiàn)在手現(xiàn)金下降，應(yīng)收賬款增加，應(yīng)收賬款與現(xiàn)金壓力較大等問(wèn)題，存貨壓力漸生?！　」こ虣C(jī)械行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)將日益體現(xiàn)　　眾所周知，工程機(jī)械行業(yè)近年的大幅度發(fā)展來(lái)一方面來(lái)自于企業(yè)技術(shù)與經(jīng)營(yíng)能力的提升，另一方面則與近年國(guó)家大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策、區(qū)域規(guī)則與房地產(chǎn)市場(chǎng)推動(dòng)密切相關(guān)，而后者目前處于一種較大的風(fēng)險(xiǎn)演變周期，雖然工程機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)能力與技術(shù)能力較強(qiáng)，但如果后面因素出現(xiàn)大的變化，則市場(chǎng)需求與產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)?！　⊙芯堪l(fā)現(xiàn)， 2012年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，在歐債危機(jī)持續(xù)影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，全球市場(chǎng)需求持續(xù)低迷。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)勢(shì)頭也開(kāi)始放緩，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速同比下降3.4%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速同比下降11.9%。在外部需求不足和國(guó)內(nèi)投資規(guī)模趨緩的情形下，2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn)51.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%，八年來(lái)增速首次低于8%。　　受經(jīng)濟(jì)增速放緩和下游整體投資需求降低雙重影響，2012年工程機(jī)械行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況較為低迷，部分工程機(jī)械產(chǎn)品已出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，全行業(yè)八類主要主機(jī)全年銷量同比下降幅度超過(guò)20%。與此同時(shí)，在市場(chǎng)整體低迷的情況下，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè)在全球范圍內(nèi)積極尋求兼并收購(gòu)機(jī)會(huì)，重新調(diào)整全球產(chǎn)業(yè)布局，為未來(lái)行業(yè)回暖蓄力。　　從2013年情況來(lái)看，盡管國(guó)家有可能繼續(xù)實(shí)施城鎮(zhèn)化建設(shè)，但地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的不確定性因素較重，且國(guó)家采取減少大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的信號(hào)非常明顯，因此工程機(jī)械行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)恐怕仍將繼續(xù)，部分實(shí)力較弱且盲目擴(kuò)張、債務(wù)過(guò)高及應(yīng)收賬款較大的行業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)日益體現(xiàn)。