鐵路裝備主題投資受青睞 或貫穿第三季度

最近，鐵路裝備受到鐵路利好政策的不斷出臺獲得市場資金的追捧。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前上市公司中涉及與鐵路裝備相關的個股共有19只，上周處于交易中的有18只，其中，上周實現(xiàn)上漲的達到15只，占比83.33%?！　『ＭㄗC券表示，鐵路除了政府投資動力，也面臨客運需求的高增長：300公里時速高鐵線路今年1月份至5月份增速約六成。考慮政府的支持傾向，未來不排除政府撥款的可能，利好以下鐵路產業(yè)：信號、移動設備等?！　?jù)市場研究中心統(tǒng)計顯示，上周實現(xiàn)上漲的15只鐵路裝備股分別為：晉西車軸(16.55%)、永貴電器(14.23%)、鼎漢技術(14.08%)、中國南車(13.64%)、北方創(chuàng)業(yè)(12.55%)、中國北車(10.86%)、新筑股份(10.59%)、南方匯通(9.39%)、太原重工(8.71%)、龍溪股份(8.39%)、晉億實業(yè)(5.87%)、天馬股份(2.89%)、青海華鼎(2.23%)、天業(yè)通聯(lián)(1.43%)、特銳德(0.75%)?！　馁Y金流向方面看，18只鐵路裝備股上周累計實現(xiàn)大單資金凈流入達26390.77萬元，其中，有8只個股期間呈現(xiàn)大單資金凈流入。中國南車(23795.08萬元)與中國北車(16479.34萬元)兩只個股大資金凈流入均超過1億元，居該類概念板塊個股之首。其余大單資金凈流入的個股分別為：晉西車軸(4381.59萬元)、永貴電器(3518.02萬元)、太原重工(1026.54萬元)、鼎漢技術(921.88萬元)、青海華鼎(382.17萬元)、南方匯通(217.00萬元)?！　〗刂?012年末我國鐵路營業(yè)里程達到9.8萬公里，距離“十二五”規(guī)劃目標12萬公里目標，未來三年尚有2.2萬公里鐵路尚待建設通車。2013年計劃通車5200公里，2014年至2015年尚余1.69萬公里在建線路將按計劃交付通車。2011年至2012年，共完成鐵路固定資產投資1.22萬億元，2013年計劃鐵路固投6500億元，“十二五”末鐵路投資規(guī)模有望超預期?！　抛C券認為，鐵路裝備股將出現(xiàn)“主題投資”機會：1.只是主題，因為“十二五”完成“四橫四縱”之后，“十三五”規(guī)劃難創(chuàng)新高;2.主題也有波段機會。投融資改革有助于“十二五”規(guī)劃兌現(xiàn)，由于前期投資因資金而嚴重滯后，鐵路裝備股的業(yè)績成長將在未來兩年集中兌現(xiàn)?！　∪绻谚F路裝備分為高鐵客運、城軌(主要是城際和地鐵)和貨車三類，短期來看，投融資改革對于前兩者貢獻較大，長期來看，城軌的生命周期最長。投融資改革最大的影響是兌現(xiàn)因資金問題而延遲的“十二五”高鐵投資規(guī)劃，高鐵動車與客車訂單過去一年的延期會導致在未來兩年的集中釋放。市場化改革的方向，意味著鐵路長期發(fā)展取決于需求。　　高鐵建設“十二五”見頂毋容置疑，城際和地鐵的景氣恢復有望跨越周期。高鐵網(wǎng)絡并未帶來預期之中的“運能釋放”，上半年貨運量的下滑隱含著貨運提價周期接近尾聲。因此，貨車裝備超預期的概率不大?！　τ谖磥韨€股表現(xiàn)和投資機會，國信證券表示，鐵路裝備主題投資有望貫穿第三季度，原因在于：其一，11倍至15倍的估值與未來兩年約20%的增速基本匹配;其二，投融資改革政策或將在未來半年逐步出臺，成為具有連續(xù)劇特征的催化劑。盡管籌碼的集中度決定了小公司的股價彈性最大，但是基于“主題投資”的基本判斷以及前三季度業(yè)績低于預期的或有風險，低估值且流動性好的中國北車和中國南車，更適合機構投資者的參與?！　『ＭㄗC券認為，鐵路總公司投融資改革將有利于資金保障，投資上調的落實、車輛招標啟動將是未來板塊可能的出發(fā)點，由于今年保經(jīng)濟增速的主要抓手在于鐵路基礎建設，主要帶動的是中國鐵建、中國中鐵、中鐵二局、時代新材、晉億實業(yè)、新筑股份?！　⊥瑫r，歐洲的鐵路投資結構中，鐵路基建與設備投資比例約為1:1。我國2002年至2007年鐵路車輛購置費/固定資產投資占比在18%至22%的區(qū)間浮動，而2008年后由于高鐵集中建設一度下降至11%;未來鐵路基建與車輛購置及維修費用比例將朝著成熟經(jīng)濟體調整。對中國北車、北方創(chuàng)業(yè)、中國南車、永貴電器、晉西車軸也形成長期利好。