機(jī)械軍工：節(jié)后流動(dòng)性好轉(zhuǎn) 有利于周期股表現(xiàn)

本周觀(guān)察:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1月CPI同比上漲2.5%,PPI同比下降1.6%,整體顯示需求疲軟的態(tài)勢(shì);央行公布1月新增人民幣貸款1.32萬(wàn)億元,社會(huì)融資總額2.58萬(wàn)億元,均比上年同期大幅增加。本周,滬深300指數(shù)上漲3.8%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.1%;機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲4.4%,表現(xiàn)繼續(xù)好于市場(chǎng),而國(guó)防軍工指數(shù)經(jīng)歷前期上漲后回調(diào)1.5%?！　⌒袠I(yè)觀(guān)點(diǎn):在海外復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)平穩(wěn)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,機(jī)械產(chǎn)品需求繼續(xù)處于恢復(fù)過(guò)程,我們繼續(xù)給予機(jī)械行業(yè)“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí),隨著節(jié)后流動(dòng)性好轉(zhuǎn),景氣向上的周期性板塊值得重視。　　機(jī)械組合:(1)船舶海工行業(yè)受益于海洋強(qiáng)國(guó)建設(shè),并處于景氣上行階段,我們繼續(xù)給予中集集團(tuán)、海油工程、中國(guó)船舶、廣船國(guó)際買(mǎi)入評(píng)級(jí);近期,集裝箱制造正處于從淡季向旺季過(guò)渡階段,如果提價(jià)幅度良好,中集集團(tuán)的盈利具有向上修正的空間。(2)長(zhǎng)榮股份發(fā)展云印刷潛力巨大,目前處于訂購(gòu)設(shè)備、人員培訓(xùn)、籌備網(wǎng)站上線(xiàn)的階段,繼續(xù)給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。(3)豪邁科技輪胎模具業(yè)務(wù)訂單飽滿(mǎn),海外市場(chǎng)份額仍有較大提升空間,未來(lái)可持續(xù)快速發(fā)展,給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。(4)成長(zhǎng)性良好的南方泵業(yè)、新界泵業(yè)、巨星科技,繼續(xù)給予買(mǎi)入評(píng)級(jí),它們的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流良好,從而支持延伸擴(kuò)張?zhí)岣咴鏊佟?5)中國(guó)南車(chē)、中國(guó)北車(chē)2014年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)明朗,同時(shí)鐵路市場(chǎng)化改革繼續(xù)推進(jìn)的概率較大,給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。(6)對(duì)于工程機(jī)械,我們繼續(xù)看好中長(zhǎng)期受益于物流發(fā)展、并且近期銷(xiāo)量保持同比較快增長(zhǎng)的安徽合力和受益于挖掘機(jī)需求回升,液壓泵閥新產(chǎn)品值得期待的恒立油缸。(7)生鮮電商快速發(fā)展,成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)冷鏈發(fā)展的新力量,漢鐘精機(jī)、煙臺(tái)冰輪、大冷股份等冷鏈設(shè)備需求景氣向上,增長(zhǎng)加快。(8)天地科技的訂單平穩(wěn),王坡煤業(yè)已經(jīng)復(fù)產(chǎn),同時(shí)中煤科工集團(tuán)存在改制整合預(yù)期,給予謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)。 軍工組合:對(duì)于14年,我們認(rèn)為改革和強(qiáng)軍將是全年主旋律。從1月份開(kāi)始我們一直在重點(diǎn)提示軍工行業(yè)的配置機(jī)會(huì),關(guān)注兩會(huì)期間政策和事件性催化因素。目前我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦強(qiáng)軍裝備類(lèi)公司和受益國(guó)防工業(yè)變革的公司,重點(diǎn)推薦大軍工組合:航空動(dòng)力、中航電子、中國(guó)衛(wèi)星、海特高新、中國(guó)船舶、廣船國(guó)際、四川九洲、中航投資?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求的大幅波動(dòng);原材料價(jià)格上升壓制機(jī)械企業(yè)盈利能力;匯率變化導(dǎo)致出口占比較高企業(yè)的盈利波動(dòng)