機(jī)械行業(yè)：經(jīng)濟(jì)格局繼續(xù)有利于出口

本期主要內(nèi)容：近期主要觀點(diǎn)，近期國內(nèi)主要政策與新聞，機(jī)械行業(yè)二級市場表現(xiàn)，資金面，主要原材料價格，貝克休斯全球鉆機(jī)數(shù)據(jù)，全球競爭性海上鉆井平臺利用率和日費(fèi)率，固定資產(chǎn)投資來源分析，全國房地產(chǎn)開發(fā)及土地購置情況，近期機(jī)械行業(yè)上市公司限售股解禁情況?！　】傮w觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)格局繼續(xù)有利于出口　　經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步低迷，高耗能行業(yè)開工好于機(jī)械制造整體水平：14年前兩月各項指標(biāo)顯示我國經(jīng)濟(jì)更加低迷，除原油外，大宗原材料價格近期加速下跌，展示出國際經(jīng)濟(jì)景氣度高而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度低的局面。2014 年1-2月全國用電量同比增長4.5%，顯示景氣處于微溫狀態(tài)，其中4大高耗能行業(yè)用電量同比增長4%，非高耗能行業(yè)用電量同比下滑0.4%，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并未好轉(zhuǎn)，反而因為煤炭等大宗原材料價格的下滑而有利于高耗能行業(yè)增加開工?！　≈圃鞓I(yè)去產(chǎn)能從13年11月開始在投資數(shù)據(jù)方面開始顯現(xiàn)：1-2月我國固定資產(chǎn)投資增速17.9%，其中設(shè)備工器具方面的投資增速僅為10.02%?！　∪珖偣潭ㄙY產(chǎn)投資增速繼續(xù)保持年底以來的低迷態(tài)勢，但我們關(guān)注的設(shè)備工器具方面的投資增速從歷史上高于全國總固定資產(chǎn)投資增速變?yōu)榇蠓陀谌珖偼顿Y增速水平，設(shè)備工器具的投資增速從2013年11月開始大幅下降顯示出制造業(yè)去產(chǎn)能的過程正在進(jìn)行?！　〗?jīng)濟(jì)格局繼續(xù)有利于出口：3月份繼續(xù)了2月份以來的人民幣繼續(xù)快速貶值的趨勢，目前人民幣兌美元為6.2271。人民幣貶值有利于以出口為導(dǎo)向的制造業(yè)，如五金工具業(yè)。銀行間7天債券質(zhì)押式回購利率維持在2.6%-3.5%左右，市場利率的下行有利于制造業(yè)降低資金成本。　　軌道交通設(shè)備業(yè)：發(fā)改委利用鐵路投資釋放穩(wěn)定預(yù)期信號，但南北車對鐵總依賴程度明顯下降，高毛利的出口單將在2015-2017年逐步確認(rèn)，國內(nèi)市場需求也在提升，鐵路的預(yù)期沒有那么壞。相反這兩天股票市場先跌基金重倉股，再跌創(chuàng)業(yè)板中小盤，避險資金開始進(jìn)入此前股價低估的南北車(事實上訂單和投資已驗證了南北車短中長期趨勢均好于市場普遍預(yù)期)。這是我們所認(rèn)為的昨天一漲一跌的原因?！　〗?，發(fā)改委公告稱有5條鐵路線路建設(shè)項目獲批，總投資額約1424億元，分別為新疆紅柳河至淖毛湖、哈爾濱至牡丹江、哈爾濱至佳木斯、青島至連云港以及杭州至黃山。建設(shè)資金來源仍為老體系：由鐵總、交通部、鐵路所在省和世界銀行、國家開發(fā)銀行等國內(nèi)銀行貸款解決。其實本次獲批鐵路并非全部屬新批復(fù)，新疆的紅柳河至淖毛湖鐵路，已經(jīng)基本建設(shè)完成;杭黃客運(yùn)專線中的部分前期工程已經(jīng)開工。我們認(rèn)為鐵總這一動作，系在一季度經(jīng)濟(jì)有下行風(fēng)險的狀況　　下，國家發(fā)改委向市場釋放穩(wěn)定預(yù)期信號。南北車17 日分別公布大單從南非獲得接近鐵總一年的機(jī)車訂貨量，另外神華、國內(nèi)外城軌地鐵訂單構(gòu)成了本次訂單的絕大多數(shù)，占?xì)v史年度收入的1/4 左右，顯示南北車對鐵總的依賴性逐步下滑?！　≌呒哟罅Χ戎С指叨搜b備制造業(yè)：自3 月1 日起，油氣鉆探設(shè)備、半潛式鉆井平臺、液化天然氣運(yùn)輸船、深水物探船、接觸網(wǎng)多功能綜合作業(yè)車、濕式電除塵器等裝備被納入到重大技術(shù)裝備進(jìn)口稅收政策支持范圍之中，其關(guān)鍵零部件免除進(jìn)口關(guān)稅?！　≈攸c(diǎn)推薦股票：中國南車、中國北車、北方創(chuàng)業(yè)、銳奇股份、中天科技　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇及工業(yè)部門產(chǎn)能消化需要過程;相關(guān)產(chǎn)業(yè)扶持政策或不達(dá)預(yù)期;行業(yè)競爭加劇。