5月匯豐中國制造業(yè)PMI跌破榮枯線

經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下小企業(yè)處境更為艱難　　與中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)走高不同的是，昨日，匯豐銀行發(fā)布的5月匯豐中國制造業(yè)PMI七個月來首次跌破枯榮線。有分析認(rèn)為，樣本的不同是二者數(shù)據(jù)背離的主要原因。從數(shù)據(jù)來看，相比大中型企業(yè)，小企業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇狀態(tài)下的處境更為艱難?！　颖静煌露咦邉荼畴x　　匯豐中國昨日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的5月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為49.2，低于上月的50.4，較此前公布的初值49.6有所調(diào)低，顯示制造業(yè)運(yùn)行放緩。該數(shù)據(jù)與之前中國官方發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)背離，后者為50.8，略高于4月的50.6，顯示制造業(yè)有所回暖?！　?ldquo;兩個版本的PMI指數(shù)走勢出現(xiàn)較大差異，和二者選取的調(diào)查樣本權(quán)重不同有關(guān)。”格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心高級總監(jiān)李永民解釋說，官方制造業(yè)PMI樣本數(shù)超過3000家企業(yè)，主要是大中型企業(yè)，而匯豐制造業(yè)PMI的樣本企業(yè)為430家，多為中小型企業(yè)。另外，二者在季調(diào)方法上的不同也會引發(fā)走勢的背離。一德期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英表示，由于大中型企業(yè)能夠在投資拉動的經(jīng)濟(jì)增長模式下受益，因此官方制造業(yè)PMI較為樂觀，而小企業(yè)多為出口企業(yè)，受當(dāng)前外需疲軟的沖擊更為直接。“近期宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和大宗商品走勢均處于下行趨勢中，匯豐制造業(yè)PMI更靈敏地反映了經(jīng)濟(jì)形勢的變化”?！　R豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌[微博]分析說，5月匯豐制造業(yè)PMI終值下調(diào)，表明受內(nèi)需走弱的拖累，制造業(yè)活動在5月末進(jìn)一步小幅放緩。“鑒于外需仍然疲弱，決策層需要提振內(nèi)需，以防止制造業(yè)產(chǎn)出的進(jìn)一步下滑及其對勞動力市場的負(fù)面影響”?！　〕雠_刺激性政策可能性低　　雖然市場期盼政府出臺更多刺激政策以提振經(jīng)濟(jì)，但多位專家表示，當(dāng)前政府注意力集中在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾的調(diào)整和改革中，對經(jīng)濟(jì)增長放緩的容忍度已有所提高。　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，短期內(nèi)出臺總量刺激措施的可能性不高，但不排除針對結(jié)構(gòu)性矛盾再次進(jìn)行政策微調(diào)，在保持貨幣總量政策穩(wěn)定的同時，通過結(jié)構(gòu)性減稅和民生投入加大體現(xiàn)財政政策的積極性，并加大建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制的力度?！　」坑⒄J(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)“去庫存、去產(chǎn)能、去債務(wù)、去泡沫”的任務(wù)還很重，多個行業(yè)的產(chǎn)能過剩并未得到緩解，樓市泡沫、地方政府和國有企業(yè)的債務(wù)還在膨脹，表明我們還處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期。“盡管不少國家不斷放松貨幣政策，主動尋求本幣貶值以刺激經(jīng)濟(jì)，但中國一直沒有降低利率和存款準(zhǔn)備金率，且人民幣年內(nèi)升值幅度已超過去年，顯示出了政府不惜降低增速也要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的決心”?！　≡谥衅谘芯吭汉暧^策略分析師李莉看來，目前宏觀經(jīng)濟(jì)整體處于低位徘徊的狀態(tài)，缺乏趨勢性動力，整個二季度經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)可能較為疲軟。“政府也在積極尋求經(jīng)濟(jì)增長新的突破口，比如通過新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，加大消費(fèi)性投資的力度，使經(jīng)濟(jì)增長模式由單純的以投資為主逐步過渡到以投資和消費(fèi)并重。這些政策對經(jīng)濟(jì)的助推效果將會在日后逐步顯現(xiàn)”。