亞洲巴菲特：資產(chǎn)從500萬(wàn)到93億 從不買(mǎi)藍(lán)籌

本報(bào)記者 江家岱 香港報(bào)道　　夏天是金融才俊的傳統(tǒng)假期，當(dāng)其他基金經(jīng)理沐浴在加勒比海陽(yáng)光下時(shí)，59歲的謝清海選擇留守香港中環(huán)，每天查閱多達(dá)上千封電郵，屬下35人的價(jià)值投資團(tuán)隊(duì)抓緊挖掘“熊市”中被低估的股票?！　?00萬(wàn)到93億美元，二十年來(lái)，惠理基金主席兼聯(lián)席首席投資總監(jiān)謝清海用年均16.6%的驕人回報(bào)率贏得了“亞洲巴菲特”的美譽(yù)。接受本報(bào)專訪時(shí)，他相信中國(guó)內(nèi)地正經(jīng)歷上世紀(jì)90年代中期以來(lái)最重要的經(jīng)濟(jì)改革，短期陣痛后，會(huì)在2014年掀開(kāi)嶄新的投資篇章?！　≈x清海說(shuō)：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)絕無(wú)可能出現(xiàn)硬著陸。無(wú)論是A股大跌還是流動(dòng)性緊張，都不會(huì)動(dòng)搖新領(lǐng)導(dǎo)層推進(jìn)系列改革的決心。短期內(nèi)，所有人須對(duì)投資中國(guó)保持警惕，因未來(lái)數(shù)個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)持續(xù)惡化。最快至2014年，整套改革的紅利就會(huì)開(kāi)始釋放，一個(gè)更強(qiáng)、更健康、更可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)體仍會(huì)是價(jià)值投資的首選。”　　他預(yù)言，全球央行量寬政策的失靈或是下一個(gè)市場(chǎng)“意外”，投資者就如同染上了“重度煙癮”，根本無(wú)法想象QE完全退市的沖擊。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行最終停止“輸血”時(shí)，西方社會(huì)將爆發(fā)大規(guī)模社會(huì)動(dòng)亂，觸發(fā)新的金融危機(jī)?！　≠Y本市場(chǎng)低迷，惠理卻加速擴(kuò)張跨境理財(cái)業(yè)務(wù)。集團(tuán)行政總裁謝偉明透露，惠理已向證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)RQFII資格及投資額度，不日獲批后，會(huì)運(yùn)用現(xiàn)有的價(jià)值投資理念主推實(shí)際回報(bào)純股基金?；堇砼c富時(shí)合編的價(jià)值中國(guó)指數(shù)會(huì)同樣適用于RQFII額度下的A股ETF，料可提供1-3%的超額回報(bào)率。　　“中國(guó)信徒”　　作為價(jià)值投資的信徒，謝清海從不投資藍(lán)籌股，凡是投行推薦的熱門(mén)股也一概不予理會(huì)。他說(shuō)：“股票只有三類，被低估、估值合理和被高估的。投行券商永遠(yuǎn)只推薦估值合理的股票，即使成功率只有1/3，也要投資被低估的小盤(pán)股。”　　回顧惠理基金的成長(zhǎng)史，90年代中，謝清海看準(zhǔn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)靠出口行業(yè)騰飛，大量吸納珠三角出口商股票；進(jìn)入新世紀(jì)(8.90,0.01,0.11%)，中國(guó)出口一度按年猛增30%。不知不覺(jué)間，惠理手持的出口股收益最少都有500%，股價(jià)最多翻了10倍。2000年，謝清海發(fā)現(xiàn)B股相比A股折讓30-50%，馬上成立了全球首只B股基金；時(shí)至今日，惠理旗艦基金的投資組合中，中國(guó)B股仍占有20%?！　∫粓?chǎng)流動(dòng)性危機(jī)瞬間顛覆了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)前景的預(yù)期，懷著對(duì)改革的質(zhì)疑，“經(jīng)濟(jì)硬著陸”、“股市崩盤(pán)論”等悲觀論調(diào)主導(dǎo)金融圈。一聽(tīng)到“硬著陸”三個(gè)字，謝清海幾乎立刻就跳了起來(lái)。　　“新總理李克強(qiáng)的改革魄力讓我想起了15年前的朱镕基，失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恰恰證明了系統(tǒng)性改革的重要。”謝清海認(rèn)為，政策不應(yīng)向市場(chǎng)屈服。　　未來(lái)6個(gè)月，謝清海預(yù)計(jì)內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)繼續(xù)下行，股票重新定價(jià)給了價(jià)值投資以低吸良機(jī)；只要市場(chǎng)充分理解了改革預(yù)期的紅利，2014年會(huì)是“新的篇章”。具體到行業(yè)，清潔能源、環(huán)保、消費(fèi)和券商股將得益于改革，而重工業(yè)和資源密集型行業(yè)面臨淘汰潮?！　》喐劢凰缎畔ⅲ堇砘鹉壳俺止沙^(guò)5%的股份約有逾40只，除了中石油外，其余均為中小盤(pán)股，十大持股中涵蓋四環(huán)醫(yī)藥、申洲國(guó)際、重慶長(zhǎng)安汽車(8.85,-0.08,-0.90%)等不同行業(yè)，而諸如蠟筆小新休閑食品和京客隆等更鮮有券商追蹤?！　?ldquo;只要確定公司可持續(xù)發(fā)展，惠理的價(jià)值投資期限可以是永遠(yuǎn)。”謝清海表示，公司1993年創(chuàng)立以來(lái)，就有2只股票一直保存于投資組合長(zhǎng)達(dá)20年：一家是香港上市的珠寶零售商，另一家電子零部件生產(chǎn)商業(yè)務(wù)則主要集中于內(nèi)地?！　〈蛟?ldquo;非官方銀行”　　2007年，惠理基金突然宣布在香港交易所上市，成為香港、乃至亞洲唯一的上市基金公司?！　?ldquo;一家名為J. H. Whitneyg的美國(guó)PE當(dāng)時(shí)持有惠理基金25%的股權(quán)，他們想要退出，于是我們被迫上市了。”謝清海承認(rèn)當(dāng)年上市實(shí)屬巧合，但他很快發(fā)現(xiàn)，上市所帶來(lái)的品牌效應(yīng)抵消了準(zhǔn)備財(cái)報(bào)的麻煩。“商業(yè)銀行積累了太多存款，我的目標(biāo)是把惠理基金打造成‘非官方銀行’，吸引多余存款，用價(jià)值投資為存款人提供低風(fēng)險(xiǎn)的高回報(bào)投資。上市為惠理獲得了公眾的信任，吸納存款便順理成章了。”　　根據(jù)晨星五月底公布的最新排名，惠理基金以3.2億美元的單季度基金銷售額名列香港十大資產(chǎn)管理公司，超越了匯豐、東亞、法巴等傳統(tǒng)銀行?！　∠乱徊?，惠理將目光瞄準(zhǔn)了方興未艾的跨境理財(cái)市場(chǎng)。　　謝偉明表示，公司申請(qǐng)的RQFII資格及額度預(yù)計(jì)很快能獲批，純股票基金和價(jià)值A(chǔ)股ETF將為境外投資者提供差異化的產(chǎn)品，運(yùn)用自下而上的選股策略，挖掘潛力股。今年，惠理推出了首只QDII產(chǎn)品，目前與前海管理局的談判也進(jìn)展順利，籌劃在前海特區(qū)成立資產(chǎn)管理分公司?！　”M管已年近花甲，謝清海仍不言退休。“作為上市公司，我已為公司預(yù)留了接班計(jì)劃，但肯定不是現(xiàn)在。在我心目中，隨著人民幣資本項(xiàng)目的開(kāi)放，亞洲會(huì)涌現(xiàn)5到10家規(guī)模類似富達(dá)、鄧普頓的超級(jí)巨頭，惠理必將名列其中。”