2012年中國市場十大并購事件盤點

近幾年，中央企業(yè)逐漸加快了國際化的進程。在此背景下，央企的境外投資規(guī)模增長迅速，地域從亞非轉(zhuǎn)向歐美，行業(yè)覆蓋由能源礦產(chǎn)及制造業(yè)向服務(wù)業(yè)開拓，投資方式也從綠地投資向股權(quán)投資等多樣化方式嘗試。 2012年中國并購市場隨著宏觀經(jīng)濟形勢的發(fā)展整體呈現(xiàn)同比趨冷的態(tài)勢：第一季度中國并購市場規(guī)模上延續(xù)了2011年的爆發(fā)性增長之勢，共完成167.18億美元的交易總額，211起并購案例數(shù)同比卻明顯下滑；第二季度，中國經(jīng)濟增速放緩直接波及到并購市場，其活躍度和規(guī)模同比都有一定幅度的下降，第三季度的并購總額僅有65.62億美元；直到第三季度末，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)初現(xiàn)曙光，市場信心重振，并購活動才從第四季度開始回暖；預(yù)計全年中國并購市場將較2011年明顯趨冷，但仍處于歷史優(yōu)秀水平。其中，國內(nèi)并購活躍度高，但整體規(guī)模小、平均單筆并購額度較低；海外并購穩(wěn)中有升，其活躍度高且規(guī)模較大；外資并購本年大幅萎縮。值此年末之際，清科研究中心對2012年中國并購市場發(fā)生的重大事件進行了梳理，并在此回顧“十大并購事件”： 一、發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)積極開展境外投資的實施意見》 在我國正處于民營企業(yè)境外投資加快發(fā)展的重要階段之時，為貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》，2012年7月3號，發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)積極開展境外投資的實施意見的通知》?！秾嵤┮庖姟分攸c論及五個方面：分別為“加強宏觀指導(dǎo)”、“完善政策支持”、“簡化、規(guī)范對境外投資的管理”、“做好服務(wù)保障”和“加強風(fēng)險防范、保障境外人員及財產(chǎn)安全”。雖然《實施意見》并不涉及細節(jié)性的政策制定，但是其從宏觀上指引了今后政策的制定方向，這將對促進民營企業(yè)進行海外并購產(chǎn)生深遠而積極的作用。 二、國資委發(fā)布《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》 近幾年，中央企業(yè)逐漸加快了國際化的進程。在此背景下，央企的境外投資規(guī)模增長迅速，地域從亞非轉(zhuǎn)向歐美，行業(yè)覆蓋由能源礦產(chǎn)及制造業(yè)向服務(wù)業(yè)開拓，投資方式也從綠地投資向股權(quán)投資等多樣化方式嘗試。盡管如此，央企海外投資仍處于初級階段。戰(zhàn)略意識不夠強、前期研究不夠深入、風(fēng)險控制能力和利用全球資本市場的能力有待提高等方面都是現(xiàn)今存在的問題。為了建立健全境外國有資產(chǎn)監(jiān)管制度，切實加強中央企業(yè)境外投資監(jiān)管，確保境外國有資產(chǎn)保值增值，國資委制定了《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》。 《境外投資監(jiān)管辦法》共計十八條，主要從適用范圍、明確職責(zé)、提出原則、建立健全制度、加強風(fēng)險防范等方面提出了建議和要求。《境外投資監(jiān)管辦法》的出臺，有助于央企從細節(jié)入手，完善境外投資的決策流程并注意控制相關(guān)風(fēng)險，并最終達到提高境外投資效率的目的。 三、中海油并購尼克森，或成規(guī)模最大的海外并購 2012年7月23日，中國海洋石油有限公司發(fā)布公告稱，已與加拿大尼克森公司及其賣方就建議收購簽立了安排協(xié)議。在此協(xié)議中，中海油擬以每普通股27.5美元，總計151億美元的價格收購尼克森的全部股份，并同時承擔尼克森43億美元的債務(wù)，交易總額達194億美元。在經(jīng)歷了加拿大政府審批的多次延期后，加拿大時間2012年12月7日，哈伯政府宣布中海油并購尼克森一案已獲得加拿大政府批準。雖然該項交易仍需得到美國和英國政府的批準，但是其最大的障礙無疑已被掃清。 繼中鋁196億美元并購力拓和中海油185億美元并購優(yōu)尼科失敗后，本次中海油并購尼克森的交易有望成功完成，并成為至今為止中國規(guī)模最大的一起海外并購。而通過此次并購，中海油不僅能拓展其國際范圍內(nèi)的原油儲量和擴大產(chǎn)能，還能得到較為先進的油砂和頁巖氣開采的技術(shù)，為今后在中國開采頁巖氣打下了一定的基礎(chǔ)。 四、三一中信聯(lián)手并購，PE助力企業(yè)出海淘金 2012年1月31日，三一重工股份有限公司發(fā)布公告稱，其控股子公司三一德國將斥資3.24億歐元，聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)基金共同收購普茨邁斯特100%股權(quán)，其中，三一德國將獲得普茨邁斯特90%的股份，而中信產(chǎn)業(yè)基金獲得剩余10%的股份。2012年4月17日，三一重工與德國普茨邁斯特公司正式宣布該起收購已完成交割。 2012年另外一起引人關(guān)注的案例是：硅谷天堂4月份以2.8億元人民幣購得奧地利公司斯太爾，完成交割后即以5億元人民幣的價格轉(zhuǎn)手賣給上市公司博盈投資。再結(jié)合2008年中聯(lián)重科聯(lián)合曼達林、弘毅等機構(gòu)并購CIFA一案，可以看出PE機構(gòu)參與企業(yè)海外并購的行為在愈發(fā)活躍，同時參與方式也在不斷呈現(xiàn)多樣化。而海外并購市場的持續(xù)活躍，可能會為PE機構(gòu)帶來新的增長點。 五、從整合中尋找商機，并購基金強勢來襲 隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的呼聲變得日益響亮。而在從低端變高端、由低效轉(zhuǎn)高效的產(chǎn)業(yè)升級過程中，不可避免的會發(fā)生大量的整合行為，并催生一波并購大潮。政府資金希望能在其中扮演一個促進發(fā)展的角色，民間資本也在緊盯著其中的盈利機會，在此背景下，中國并購基金的發(fā)展驟然提速。 政府層面上，上海市政府于2012年初資助設(shè)立了資金規(guī)模高達500億人民幣的賽嶺國際投資基金，旨在幫助境內(nèi)企業(yè)在海外收購兼并；2012年上半年，中國投資有限責(zé)任公司與比利時聯(lián)邦控股公司和私人股份集團ACapital共同組建了一個小型基金，以幫助中國企業(yè)投資于歐洲集團。民間資本的表現(xiàn)更是不甘落后：今年復(fù)星國際為抄底歐美而在醞釀一只10億美元的全球基金；中信證券的首支券商系并購基金也已獲批并落戶于金石投資之下，該基金總募集目標100億人民幣，廣發(fā)證券、海通證券和光大證券等券商也紛紛設(shè)立并購基金。