證券盤活融資租賃資金來源

資金短缺、資本不足是制約融資租賃發(fā)展瓶頸之一。大部分租賃公司的資金來源是銀行的短期貸款，而融資租賃業(yè)務(wù)開展時間普遍較長，短期資金與長期資產(chǎn)錯配，需要有足夠騰挪的耐心和技巧。隨著融資租賃業(yè)務(wù)的擴張，市場需求加大，低成本的資金來源成為融資租賃公司競爭力之一，因此行業(yè)的發(fā)展需要多元、多市場、多層次的金融支持。　　銀監(jiān)會：擴大信貸、租賃資產(chǎn)證券化試點范圍　　近期，有消息稱“推進擴大信貸、租賃資產(chǎn)證券化試點范圍”將成為2013年銀監(jiān)會工作任務(wù)之一。這對于融資租賃企業(yè)，特別是銀行系金融租賃企業(yè)來說無疑是一大利好?！　∽赓U資產(chǎn)所有權(quán)屬于融資租賃公司，風(fēng)險相對較小，收益穩(wěn)定且相對可靠。因此，租賃資產(chǎn)是良好的資產(chǎn)證券化標的資產(chǎn)，在融資租賃發(fā)達的國家，資產(chǎn)證券化是融資租賃公司最主要的融資渠道之一。2012年5月，監(jiān)管層重啟信貸資產(chǎn)證券化試點，截至目前民生租賃、交銀租賃、招銀租賃、興業(yè)租賃、農(nóng)銀租賃等5家金融租賃公司積極申報資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。2012年11月12日，“工銀租賃專項資產(chǎn)管理計劃”獲得證監(jiān)會審批通過。但是資產(chǎn)證券化大規(guī)模實施尚需一定的時日。租賃公司目前主要的資金來源依舊是銀行金融機構(gòu)的短期貸款。有數(shù)據(jù)顯示，銀行短期貸款占融資租賃公司外部資金來源的90%以上。在眾多的銀行中，中國工商銀行為融資租賃行業(yè)提供了大量的資金。據(jù)了解，工商銀行是目前唯一一家在總行層面專門設(shè)立部門為租賃公司提供服務(wù)的商業(yè)銀行。工商銀行通過工銀租賃和銀行融資兩個渠道向市場提供融資服務(wù)。截至2012年年末，工商銀行向市場投放資金超過2000億元，占融資租賃全行業(yè)資金來源的1/7。鑫僑聯(lián)合融資租賃公司CEO施錦珊認為，工商銀行為融資租賃行業(yè)提供了超過2000多億元的融資規(guī)模，在為融資租賃公司提供了豐富資金的同時也承擔了很大的風(fēng)險，融資租賃公司應(yīng)盡力提高租賃的資產(chǎn)管理，進一步完善內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險。　　近年以來，利率市場化趨勢明顯。銀行間市場發(fā)債增速顯著，銀行的理財產(chǎn)品擴大到十幾萬億元。券商也開始涉足專項資產(chǎn)管理計劃。浙商銀行投資銀行部劉虎認為，未來直接融資的方向非常明顯，債券市場應(yīng)當充分認識到租賃公司有很好的資產(chǎn)。他說，當前市場上對融資租賃公司的產(chǎn)品了解還是比較少的，主要原因是銀行間市場對于租賃的理解比較簡單。目前直接融資市場里面，租賃聲音還比較少。不過，直接融資市場渠道越來越多，有利于租賃公司開展資產(chǎn)融資的業(yè)務(wù)?！　⊥ㄟ^與信托公司合作，發(fā)行融資租賃資產(chǎn)信托計劃，是解決融資租賃公司資金的又一渠道。長安國際信托股份有限公司副總裁徐謙認為整個信托公司在融資租賃業(yè)務(wù)上設(shè)計非常少，長安信托目前管理的2000多億元資產(chǎn)，其中與融資租賃相關(guān)的資產(chǎn)占比是非常低的。不過公司從2009年開始，關(guān)注信托如何拓展融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括跟融資租賃公司的合作。從2011年以來適當加大了一些在融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展，截至2012年12月，已經(jīng)和融資租賃公司合作開展了3億多元的租賃信托業(yè)務(wù)。徐謙分析說，融資租賃有很大發(fā)展空間。多元化融資對于融資租賃公司的發(fā)展非常重要，直接關(guān)系到融資租賃業(yè)務(wù)是否能夠做大。他介紹說，信托公司缺乏開展融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，也缺少拓展項目客戶資源的渠道。在租賃資產(chǎn)的管理、租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制方面，融資租賃公司有豐富的經(jīng)驗，信托公司能夠給租賃提供相應(yīng)的資金。目前融資租賃公司與信托公司的合作規(guī)模不大，主要是操作方式、技術(shù)方面需要進一步創(chuàng)新，解決一些技術(shù)上的難題。確保信托期限和租賃資產(chǎn)回收租金期限盡可能匹配起來，達到降低融資成本，提高資金效率的目的?！　『Ｍ馊谫Y是融資租賃資金來源多元化的捷徑之一。恒信金融租賃公司近年來開展海外融資取得了較大的成績，在2012年4月完成了國內(nèi)融資租賃公司第一個在我國臺灣地區(qū)的美元業(yè)務(wù)發(fā)展項目，總金額達8000萬美元。9月在我國香港地區(qū)完成了11.45億元的跨境離岸人民幣銀團貸款。恒信金融租賃的孫燕認為，目前國內(nèi)直接融資的資本市場，包括股權(quán)融資市場還沒有發(fā)展到非常成熟的階段，海外融資為融資租賃提供了一個廣闊的空間。通過海外融資可以有效分散風(fēng)險，保持經(jīng)營的持續(xù)性、穩(wěn)定性，同時也是優(yōu)化融資租賃流動性管理的一種手段。海外融資可以保證資金成本市場化、資金使用效率的最大化，并擴大投資者基礎(chǔ)。她提醒，海外融資要注意法律法規(guī)、監(jiān)管要求，并且要選擇最合適的時間點、最合適公司的融資方法，要選擇合適的融資方法或者是融資手段和交易結(jié)構(gòu)。充分考慮潛在的風(fēng)險，并保證對整體成本的核算。 　　董事長說　　恒嘉國際租賃有限公司董事長喬衛(wèi)兵表示，討論融資租賃行業(yè)、融資租賃公司的多元化融資和方法有一個前提條件，就是必須建立在行業(yè)大發(fā)展的基礎(chǔ)之上。融資租賃多元化融資首先是行業(yè)大發(fā)展，當前融資租賃資產(chǎn)規(guī)模增長速度是50%到60%之間，融資租賃行業(yè)有較大發(fā)展。多元化融資的前提是資產(chǎn)的安全性、流動性。實現(xiàn)多元化融資效果，關(guān)鍵是資產(chǎn)低風(fēng)險、高效率品質(zhì)。融資租賃公司在開展業(yè)務(wù)時要重點考慮承租人的資產(chǎn)、信用、品質(zhì)。目前多元化融資的路徑不斷創(chuàng)新，2012年11月份保監(jiān)會的投資新政策，為保險資金打開了很好的通道，保險公司資金特點就是周期長、資產(chǎn)負債配置要求高，和融資租賃現(xiàn)金流穩(wěn)定、回報均勻非常符合，所以在創(chuàng)新新領(lǐng)域，保險資金和融資租賃資產(chǎn)的對接應(yīng)該成為行業(yè)今年努力的一個方向。