北京市擬建1小時內出行圈 4股最受益

為緩解城市擁堵，北京市規(guī)劃編制多層次的軌道網絡。除地鐵外，未來還規(guī)劃建設有軌電車、市郊鐵路等。據了解，在北京市城市軌道交通近期建設規(guī)劃2020版中，北京未來將新建1000公里市郊鐵路。分析人士認為，北京大舉建設市郊鐵路的動作，勢必也將帶動其他國內大城市掀起一股新的軌交熱潮。軌道交通板塊有望迎來新的利好。隨著政策預期的持續(xù)升溫，再加上國內二線城市地鐵建設熱潮的到來，預計與城軌建設相關的個股如中國南車、中國北車、達實智能、方大集團、眾合機電、隧道股份、華虹計通、鼎漢技術等將獲得資金的青睞。招商證券最新研報稱，今年下半年鐵路投資的情況將會好于上半年。隨著政策預期持續(xù)升溫，再加上國內二線城市地鐵建設熱潮的到來，預計與城軌建設相關的個股如眾合機電、隧道股份、華虹計通、鼎漢技術等將獲得資金的青睞。(中國證券網)隧道股份：中報業(yè)績略好于我們此前預期 謹慎買入評級隧道股份公告2013中報收入93.66億人民幣，同比增長20.4%，歸屬上市公司股東凈利潤6.11億人民幣，同比增長20.2%，略好于我們此前預期。公司投資收益占利潤總額的79%，其中主要是BOT、BT項目投資收益貢獻較大。2012年6月公司重組實施后，公司的工程承包業(yè)務領域擴大，加入了地上的公路橋梁、黑色攤鋪等領域。重組并入后的全資子公司上?；A設施建設發(fā)展公司的投資收益占隧道股份凈利潤的34.5%。報告期內，公司中標合同累計金額約120.4億元，比上年同期增加16.7%，其中地下工程合同為64.7億元，占比53.8%，地上工程合同為55.6億元，占比 46.2%;中標合同中上海市市內工程68.2億元，占比56.7%，市外工程(含海外)52.2億元，占比43.3%。長期來看，我國城市軌道交通的投資增長空間較大，預計公司業(yè)績能保持穩(wěn)定的增長，我們維持目前目標價10.20元，評級上調至謹慎買入。支撐評級的要點中報綜合毛利率為11.9%，較去年同期下降0.8個百分點;營業(yè)利潤率為7%，較去年同期上升0.4個百分點;凈利潤率為 6.5%，較去年同期基本持平。中報銷售費用率為0.2%，較去年同期基本持平;管理費用率為5%，較去年同期下降0.3個百分點;財務費用率為 4.1%，較去年同期下降2個百分點。第二季度單季度綜合毛利率為12.74%，較去年同期降0.27個百分點;單季度營業(yè)利潤率為7.85%，較去年同期升1.03個百分點;單季度凈利潤率為7.38%，較去年同期升0.34個百分點。單季度銷售費用率為0.18%，較去年同期升0.04個百分點;單季度管理費用率為3.49%，較去年同期降0.62個百分點;單季度財務費用率為3.35%，較去年同期降1.34個百分點。比較主要分部毛利率，施工業(yè)毛利率小幅增0.25%;房地產業(yè)毛利率大幅增長13.29個百分點至18.91%，恢復到較正常水平;運營業(yè)務毛利率增長2.19個百分點;設計服務業(yè)務毛利率大幅下降7.59個百分點;機械加工及制造業(yè)務毛利率增加4.29個百分點。主要風險：宏觀緊縮環(huán)境下建設需求放緩導致收入增速低于預期的風險。投資類項目的回款風險。估值我們對公司2013-2015年的每股盈利預測為0.948、1.062、1.198元，維持目前目標價10.20元，對應2013年10.8倍市盈率，評級上調至謹慎買入。