聚焦2014：軍工裝備謀變革 智能裝備迎發(fā)展

在制造業(yè)產(chǎn)能過剩、庫存維持高位、靠投資拉動經(jīng)濟增長不復存在的背景下,傳統(tǒng)制造行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。2014年，我們重點推薦受國家政策大力扶持的軍工裝備、市場需求大力推動下的高端裝備制造下細分子行業(yè)。我們從“一個政策維度、三條投資主線、外加一個事件性驅(qū)動”的角度尋找軍工裝備的投資標的。我們從產(chǎn)業(yè)政策、人力資源成本上升、傳統(tǒng)制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級角度挖掘高端裝備制造下機器人產(chǎn)業(yè)、工程機械中叉車子行業(yè)及其工程機械核心零部件制造的投資標的?！　≤姽ぱb備主線一：軍民融合三中全會中《中共中央關(guān)于深化改革若干重大問題的決定》引導優(yōu)勢民營企業(yè)進入軍品科研生產(chǎn)和維修領域;總參部和民航總局頒布的《通用航空飛行任務審批與管理規(guī)定》允許軍用機場民用、審批權(quán)限下放等。兩個政策的提出將解除通用航空的發(fā)展障礙，通用航空領域進入成長期。重點推薦哈飛股份、中航重機?！　≤姽ぱb備主線二：軍事裝備現(xiàn)代化、裝備升級切換我國穩(wěn)定增長的軍費投入為軍備采購提供了基礎;軍品定價模式的轉(zhuǎn)變和軍費支出將向軍工裝備采購、研發(fā)傾斜增加了費用支持;我國現(xiàn)階段軍工裝備與所處的世界第二大經(jīng)濟體不匹配迫使軍工裝備升級切換形勢迫切;嚴峻的國、內(nèi)外形勢加速國防現(xiàn)代化建設。重點推薦洪都航空和中航精機?！　≤姽ぱb備主線三：軍工裝備資產(chǎn)證券化國家政策大力扶持有條件的軍工企業(yè)資產(chǎn)證券化;科院院所是軍企的核心資產(chǎn)，擁有技術(shù)與資源，但缺乏市場資源配置機制、無法保證“質(zhì)量、效率、成本、收益”間的平衡;民營企業(yè)進入軍工領域后，將加速行業(yè)競爭，企業(yè)務必需要從自身角度拓展資金來源，擺脫發(fā)展瓶頸。我們看好航空工業(yè)發(fā)動機與航電板塊下科研院所注入機會，重點推薦航空動力、中航電子?！　≤姽ぱb備主線四：短期事件型驅(qū)動投資機會我們重點關(guān)注短期突發(fā)事件產(chǎn)生而催生的投資機會。一是以東海為代表的航空識別區(qū)沖突導致局部形勢惡化;二是航空發(fā)動機入選國家重大專項等加大軍工核心部件研發(fā)投入力度;三是以J15為代表的高端軍工裝備批量列裝部隊、二代戰(zhàn)機向三代戰(zhàn)機切換提速。重點推薦航空動力、哈飛股份、洪都航空、中航電子?！　「叨搜b備制造主線一：機器人產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策指引，行業(yè)發(fā)展目標清晰;人力資源成本上升及高、精、尖高質(zhì)量產(chǎn)品要求;機器人產(chǎn)業(yè)具備的行業(yè)優(yōu)勢及國內(nèi)市場未來三年高達52%以上的市場增速。重點推薦博實股份、天奇股份。　　高端裝備制造主線二：工程機械下叉車子行業(yè)及核心部件制造2014年工程機械行業(yè)整體弱復蘇，關(guān)注季節(jié)銷量變化和下游數(shù)據(jù)向好帶來的交易性機會;我們重點關(guān)注受物流固定資產(chǎn)投資和物流費用驅(qū)動下叉車子行業(yè)的增長和工程機械核心部件制造領域的投資機會，重點推薦安徽合力、恒力油缸。