機(jī)械行業(yè)：把握三大投資主題 關(guān)注16股

總體觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)低迷，政策托底力度小，關(guān)注改革和重組政策面給經(jīng)濟(jì)托底力度相當(dāng)有限，鐵路設(shè)備股和鐵路建設(shè)股顯得稀缺?？偫砝羁藦?qiáng)4月2日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定4項(xiàng)政策以提振低迷的經(jīng)濟(jì)：1)研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍；2)部署進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支持作用；3)確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施；4)討論通過《中華人民共和國(guó)航道法(草案)》。李克強(qiáng)總理提出的四項(xiàng)提振經(jīng)濟(jì)的措施中鐵路投資是有著非常明確的投資標(biāo)的，即鐵路設(shè)備公司中國(guó)南車、中國(guó)北車、北方創(chuàng)業(yè)、永貴電器、鼎漢技術(shù)、輝煌科技、晉西車軸、時(shí)代新材和鐵路建設(shè)公司中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中鐵二局等。其他三項(xiàng)措施都存在帶動(dòng)的投資標(biāo)的不直接的問題。本次會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持面小且較為克制，以概念性為主，金額遠(yuǎn)不可能達(dá)到09年4萬(wàn)億規(guī)模，因此所受益上市公司標(biāo)的也相應(yīng)稀缺。建議關(guān)注我們上述提及的防守型品種。工業(yè)原材料價(jià)格繼續(xù)下行，顯示需求不足，機(jī)械仍為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，出口歐美的行業(yè)好于國(guó)內(nèi)需求導(dǎo)向行業(yè)。3月匯豐PMI由上月48.5降至本月48，中采PMI回升0.1至50.3，回升幅度遠(yuǎn)低于歷史同期。前兩月固定資產(chǎn)投資增速遠(yuǎn)低于預(yù)期。隨著融資增速回落和地方去債務(wù)杠桿，基建投資增速下行較為確定，穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度有限。制造業(yè)投資仍將維持弱勢(shì)，主要大宗商品進(jìn)口量將大幅下滑，銳奇股份和巨星科技值得重點(diǎn)關(guān)注。關(guān)注1 季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的個(gè)股機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)景氣低迷情況下，投資者對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期并不高，而個(gè)別公司1 季度仍然展現(xiàn)出亮麗增長(zhǎng)，我們認(rèn)為應(yīng)是公司所處小環(huán)境運(yùn)行良好所致，需要重點(diǎn)挖掘。目前1 季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快的公司有：安徽合力、永貴電器、北方創(chuàng)業(yè)、銀綸股份、上海機(jī)電、。之后3個(gè)季度將是改革和重組的機(jī)會(huì)所在。歷史上經(jīng)濟(jì)低迷期就是改革重組成本低容易推行的年份，我們13年四季度指出的三大投資方向：1)民品公司進(jìn)入軍工領(lǐng)域(海特高新、日發(fā)精機(jī)、中天科技、時(shí)代新才等)；2)國(guó)企改革實(shí)質(zhì)推進(jìn)(安徽合力、上海機(jī)電、天地科技等)；3)壟斷行業(yè)管制放松，如鐵路(中國(guó)南車、中國(guó)北車、北方創(chuàng)業(yè)、永貴電器、鼎漢技術(shù)、輝煌科技等)、油氣產(chǎn)業(yè)鏈(杰瑞股份、江鉆股份、東方熱電等)等，只要整體經(jīng)濟(jì)無(wú)大起色，這三大投資主題仍將伴隨14年股市始終。風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇及工業(yè)部門產(chǎn)能消化需要過程；相關(guān)產(chǎn)業(yè)扶持政策或不達(dá)預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。