重卡市場(chǎng)現(xiàn)暖意 產(chǎn)業(yè)鏈整體向好

在經(jīng)歷了連續(xù)13個(gè)月銷(xiāo)量同比負(fù)增長(zhǎng)的“寒冬”后，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)終于嗅到了“春天”的氣息。根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，3月份國(guó)內(nèi)主要重卡企業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量8.6萬(wàn)輛，同比下降1.3%，降幅大大收窄；環(huán)比則大幅增長(zhǎng)了117%。 行業(yè)人士普遍認(rèn)為，重卡行業(yè)3月成績(jī)好于預(yù)期，隨著未來(lái)固定資產(chǎn)投資的回升，4月份重卡銷(xiāo)量有望恢復(fù)正增長(zhǎng)；但是，隨著7月1日國(guó)Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)的全面升級(jí)，重卡產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊霈F(xiàn)整機(jī)廠商弱，零配件廠商強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性分化。 重卡市場(chǎng)暖意初現(xiàn) 第一商用車(chē)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月份國(guó)內(nèi)主要重卡企業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量8.6萬(wàn)輛，同比下降1.3%，降幅遠(yuǎn)小于市場(chǎng)此前10%左右的下降預(yù)期。 具體到各家公司，根據(jù)東風(fēng)商用車(chē)公司的經(jīng)營(yíng)快報(bào)顯示，3月份公司銷(xiāo)售重卡達(dá)到1.4萬(wàn)多輛，環(huán)比增長(zhǎng)了111%，一季度的累計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)了2.8萬(wàn)輛。 中國(guó)重汽公告顯示，2012年3月，公司重卡銷(xiāo)量為1.35萬(wàn)輛，同比下降2.4%。“相對(duì)于今年前兩個(gè)月來(lái)說(shuō)，溫和復(fù)蘇跡象明顯。”某券商汽車(chē)行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。 中信證券在研報(bào)中提到，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)已度過(guò)銷(xiāo)量最差的階段，且全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于較低水平，但是今年一季度的需求仍未見(jiàn)到明顯的恢復(fù)。作為傳統(tǒng)重卡銷(xiāo)售旺季，春節(jié)后客戶到店和咨詢(xún)數(shù)量顯著上升，但客戶觀望情緒較濃，主要原因是對(duì)今年前景不明朗，預(yù)計(jì)這部分需求將在3～4月份釋放。 “由于房地產(chǎn)調(diào)控政策，加上基建投資速度放緩等因素的影響，去年重卡市場(chǎng)持續(xù)低迷。從今年3月份數(shù)據(jù)可以看出，進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季的重卡市場(chǎng)開(kāi)始走穩(wěn)，有短期復(fù)蘇的跡象。”上述分析師稱(chēng)，根據(jù)調(diào)研的情況來(lái)看，部分重卡企業(yè)的訂單情況良好，今年4月份的單月銷(xiāo)量很有可能會(huì)超過(guò)去年同期的6.24萬(wàn)輛，從而使前4個(gè)月的累計(jì)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢(shì)。 上游產(chǎn)業(yè)一同受益 重卡銷(xiāo)售的回暖，也帶動(dòng)了相關(guān)行業(yè)受到市場(chǎng)關(guān)注。如主營(yíng)重型發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸的天潤(rùn)曲軸從3月中旬開(kāi)始連續(xù)上漲，近5個(gè)交易日漲幅接近10%；主營(yíng)大功率高速柴油機(jī)的濰柴動(dòng)力更是走出五連陽(yáng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，漲幅超過(guò)10%。 長(zhǎng)城證券分析師張勇在研報(bào)中指出，天潤(rùn)曲軸2012年?duì)I業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)明顯下滑，下游重卡需求的低迷是主因。但公司作為國(guó)內(nèi)曲軸行業(yè)的龍頭，具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定客戶關(guān)系，并且保證了新客戶、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)節(jié)奏，具有一定的儲(chǔ)備實(shí)力。當(dāng)下游市場(chǎng)溫和復(fù)蘇后，公司的曲軸銷(xiāo)量將會(huì)回升。 同樣受累于重卡市場(chǎng)低迷的濰柴動(dòng)力，擁有生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)、車(chē)橋、變速器、整車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，公司的發(fā)動(dòng)機(jī)在14噸以上的重卡配套市場(chǎng)占有率達(dá)到40.7%，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，公司將會(huì)直接受益。 國(guó)泰君安在研報(bào)中指出，目前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、投資回暖的確定性較高，今年3月后地產(chǎn)、基建投資將會(huì)有大幅提升。加之2009年左右所售的重卡車(chē)輛將陸續(xù)迎來(lái)更換高峰，預(yù)計(jì)年更新需求約為50萬(wàn)輛，為上游的業(yè)績(jī)釋放提供了有力的保障。 國(guó)Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)下的機(jī)會(huì) 除了行業(yè)內(nèi)生變化帶來(lái)的機(jī)會(huì)，國(guó)家政策的調(diào)整也潛藏機(jī)遇。 “國(guó)家第四階段車(chē)用壓燃式發(fā)動(dòng)機(jī)與汽車(chē)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)”，即俗稱(chēng)的國(guó)Ⅳ（四）標(biāo)準(zhǔn)，即將于7月1日正式實(shí)施。該標(biāo)準(zhǔn)意味著卡車(chē)市場(chǎng)將面臨更為嚴(yán)苛的排放標(biāo)準(zhǔn)。中重型卡車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)大部分使用機(jī)械泵，在實(shí)施國(guó)Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)后，就必須要換成電控燃油噴射系統(tǒng)，并且要增加排氣后處理系統(tǒng)。 國(guó)Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，或?qū)⑹雇诟呖坪透Ｌ锲?chē)從中獲益。 國(guó)Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，高壓共軌將成為主流技術(shù)路線。國(guó)金證券研報(bào)顯示，作為或內(nèi)柴油噴射系統(tǒng)和汽車(chē)尾氣凈化的龍頭，威孚高科子公司博世汽柴將充分受益國(guó)IV升級(jí)后高壓共軌市場(chǎng)份額的提高。公司本部開(kāi)發(fā)的WAPS則有望搶占低端共軌市場(chǎng)份額。而在后處理系統(tǒng)方面，公司研發(fā)的SCR、DOC、POC、DPF等也具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 與多數(shù)自主品牌主要依賴(lài)進(jìn)口和合資品牌產(chǎn)品來(lái)滿足國(guó)Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)不同，福田汽車(chē)在與康明斯合作時(shí)就已做好了歐Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)準(zhǔn)備，公司現(xiàn)有實(shí)力完全可以設(shè)計(jì)生產(chǎn)滿足國(guó)Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)動(dòng)機(jī)。 同時(shí)，國(guó)Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)也將促進(jìn)天然氣卡車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展步入快車(chē)道。數(shù)據(jù)顯示，2012年1～11月，在重卡行業(yè)銷(xiāo)量同比暴跌28.91%的局面下，陜汽同期銷(xiāo)量下降18.89%，在重卡前10強(qiáng)企業(yè)中降幅最小，這主要得益于其天然氣重卡的銷(xiāo)售。目前中國(guó)包括中國(guó)重汽、東風(fēng)商用車(chē)、北汽福田等都在加碼發(fā)展天然氣重卡。